6月5日ღ✿◈✿，A股市场同时迎来两只新股上市——中策橡胶与优优绿能ღ✿◈✿。曾经卡壳良久的IPO“钉子户”ღ✿◈✿，也获得实质性的进展ღ✿◈✿。6月3日ღ✿◈✿，排队近五年的影石创新完成 IPO 发行ღ✿◈✿，进入上市倒计时ღ✿◈✿；唯一一家建筑设计类IPO项目广东建科ღ✿◈✿，在过会近两年后ღ✿◈✿，也终于在6月3日提交注册ღ✿◈✿。

　　审核端亦在加速ღ✿◈✿。在IPO库存持续紧张的局面下ღ✿◈✿，今年5月30日ღ✿◈✿，创业板打破零受理ღ✿◈✿，迎来 2025 年首批IPO企业凯发K8官网首页ღ✿◈✿。也是在这一天ღ✿◈✿，深交所ღ✿◈✿、北交所审核通过了3个IPO项目ღ✿◈✿。

　　整个五月ღ✿◈✿，沪深北三大交易所集中受理了16家拟IPO企业的上市申请ღ✿◈✿，超过了前4个月受理项目之和（12 家）ღ✿◈✿，创今年单月新高ღ✿◈✿。

　　“近期A股IPO受理加速ღ✿◈✿，终止项目减少ღ✿◈✿，审核效率提升ღ✿◈✿，反映出企业上市信心增强ღ✿◈✿。不过虽然IPO短期回暖显著ღ✿◈✿，但需关注长期质量导向与政策动态ღ✿◈✿。”南开大学金融发展研究院院长田利辉认为ღ✿◈✿，当前A股IPO的节奏特点凯发K8官网首页ღ✿◈✿，是阶段性集中申报和政策导向驱动市场波动ღ✿◈✿。

　　今年以来ღ✿◈✿，A股市场合计受理了28 家企业的IPO 申请ღ✿◈✿。市场延续了去年的主基调——北交所仍是申报企业数量最多的板块ღ✿◈✿，合计受理了19家企业ღ✿◈✿，占比超过 67%ღ✿◈✿；科创板紧随其后ღ✿◈✿，受理企业3家ღ✿◈✿，沪年轻的母亲中字巴巴鱼汤饭ღ✿◈✿、深主板和创业板则分别受理企业2家ღ✿◈✿。

　　从审核节奏来看ღ✿◈✿，这 28 家企业中只有13家已获得问询ღ✿◈✿，其中1家已经回复了首轮问询ღ✿◈✿。易董数据显示ღ✿◈✿，今年以来凯发K8官网首页ღ✿◈✿，从受理到首轮问询最快的是深市主板ღ✿◈✿，平均耗时 18 天ღ✿◈✿，最慢的是北交所ღ✿◈✿，平均为30天ღ✿◈✿。

　　虽然受理及审核节奏加快ღ✿◈✿，但三大交易所在审的 IPO 项目库存仍然紧张——仅185家公司在审ღ✿◈✿，较去年同期的459 家在审项目下降了近六成ღ✿◈✿。

　　这185家企业中ღ✿◈✿，6家已经过会ღ✿◈✿，14 家提交注册ღ✿◈✿，68 家中止审核ღ✿◈✿，也就是说ღ✿◈✿，正常排队在审的企业已不足百家（97 家）ღ✿◈✿。

　　一方面是审核和发行端提速ღ✿◈✿。Wind 数据显示ღ✿◈✿，今年以来ღ✿◈✿，合计已有 43 家企业完成/启动发行ღ✿◈✿，是IPO受理数量的近两倍ღ✿◈✿。期间ღ✿◈✿，三大交易所组织了二十余场发审会ღ✿◈✿，合计审核通过了21家次企业的上市申请ღ✿◈✿。

　　另一方面ღ✿◈✿，在受理数没有显著增加的情况下ღ✿◈✿，今年的终止率仍然居高不下ღ✿◈✿。易董数据显示ღ✿◈✿，今年以来ღ✿◈✿，IPO企业撤单数是新增受理数的两倍有余ღ✿◈✿，北交所ღ✿◈✿、科创板ღ✿◈✿、创业板分别 有23 家ღ✿◈✿、19 家ღ✿◈✿、2家ღ✿◈✿，沪深主板分别有13家ღ✿◈✿、7家ღ✿◈✿。

　　随着近期新股发行ღ✿◈✿、上会陆续推进ღ✿◈✿，5月IPO受理数创新高ღ✿◈✿，市场预计 6月可能还会有一批新企业提交申报ღ✿◈✿。

　　“一般来说ღ✿◈✿，每年6月是IPO传统申报高峰期ღ✿◈✿，因为大多数企业选择以上一年度12月31日为基准日申报材料ღ✿◈✿，需要在6月底之前完成申报凯发K8官网首页ღ✿◈✿。这两年A 股IPO市场整体遇冷ღ✿◈✿，企业受理情况不及预期ღ✿◈✿，但对比其他月份ღ✿◈✿，6月可能还会有一批企业赶着申报ღ✿◈✿。”泽浩资本合伙人曹刚受访表示ღ✿◈✿。

　　3月11日ღ✿◈✿，中国证监会党委召开扩大会议ღ✿◈✿。会议指出ღ✿◈✿，在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力凯发K8官网首页ღ✿◈✿。增强制度包容性ღ✿◈✿、适应性ღ✿◈✿，支持优质未盈利科技企业发行上市ღ✿◈✿，稳妥恢复科创板第五套标准适用ღ✿◈✿，尽快推出具有示范意义的典型案例ღ✿◈✿，更好促进科技创新和产业创新融合发展ღ✿◈✿。

　　5月22日ღ✿◈✿，证监会首席风险官ღ✿◈✿、发行监管司司长严伯进在国新办新闻发布会上也提到ღ✿◈✿，“针对科技企业的特点ღ✿◈✿，用好用足现有制度ღ✿◈✿，更大力度支持优质的未盈利科技企业上市ღ✿◈✿，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地ღ✿◈✿。”

　　从当前受理的情况ღ✿◈✿，新增IPO项目也均符合服务科技创新的特性ღ✿◈✿，28家企业中有25 家是制造企业ღ✿◈✿。其中ღ✿◈✿，专用设备制造业数量最多ღ✿◈✿，有 7 家ღ✿◈✿，紧随其后的是汽车制造业（4 家）ღ✿◈✿、化学原料和化学制品制造业（3 家）ღ✿◈✿，计算机ღ✿◈✿、通信和其他电子设备制造业和电气机械和器材制造业也分别有两家企业年轻的母亲中字巴巴鱼汤饭ღ✿◈✿。

　　其中ღ✿◈✿，创业板今年受理的首批IPO项目均属于战略性新兴产业ღ✿◈✿，是新质生产力的代表ღ✿◈✿。

　　具体来看ღ✿◈✿，三瑞智能主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发ღ✿◈✿、生产和销售ღ✿◈✿。其中在无人机电动动力系统方面ღ✿◈✿，根据弗若斯特沙利文行业研究报告ღ✿◈✿，按2024年销售额统计ღ✿◈✿，公司2024年在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）市场的市场份额仅次于大疆创新ღ✿◈✿，排名全球第二ღ✿◈✿。

　　宏明电子则是一家从事以阻容元器件为主的新型电子元器件和精密零组件的研发凯发K8官网首页ღ✿◈✿、生产和销售的企业ღ✿◈✿，公司电子元器件主要应用于防务领域ღ✿◈✿，产品应用于航空航天ღ✿◈✿、武器装备ღ✿◈✿、船舶ღ✿◈✿、核工业等国家重点工程项目ღ✿◈✿。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉认为ღ✿◈✿，证监会近期多次强调支持优质未盈利科技企业上市ღ✿◈✿，恢复科创板第五套标准适用ღ✿◈✿，具备显著技术先进性的科技企业ღ✿◈✿，已经迎来A股IPO申报的政策窗口期ღ✿◈✿。

　　今年 3 月ღ✿◈✿，科创板已新增受理了一家未盈利企业——昂瑞微ღ✿◈✿，公司主要从事射频前端芯片ღ✿◈✿、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发ღ✿◈✿、设计与销售ღ✿◈✿。2022-2024年ღ✿◈✿，公司实现营业收入分别约为9.23亿元ღ✿◈✿、16.95亿元ღ✿◈✿、21.01亿元ღ✿◈✿；对应实现归属净利润分别约为-2.9亿元ღ✿◈✿、-4.5亿元ღ✿◈✿、-6470.92万元ღ✿◈✿。

　　尽管监管层强调将增强制度包容性ღ✿◈✿，服务更多优质的未盈利企业ღ✿◈✿，但从受理企业的整体业绩表现来看年轻的母亲中字巴巴鱼汤饭ღ✿◈✿，企业盈利能力明显超过上市申报标准ღ✿◈✿。盈利能力最强的华润新能源最新一年营业收入突破205.12 亿元ღ✿◈✿，净利润达到82.80 亿元ღ✿◈✿。

　　值得一提的是ღ✿◈✿，华润新能源最新一年财务数据选取的是 2023 年ღ✿◈✿，其他27家企业均已更新了2024年财务数据ღ✿◈✿，这些企业2024 年平均营业收入突破10.13 亿元ღ✿◈✿，平均净利润则为1.50 亿元ღ✿◈✿。

　　其中ღ✿◈✿，9 家企业营业收入规模超过10亿元ღ✿◈✿，12 家企业净利润过亿ღ✿◈✿，而这12家企业中ღ✿◈✿，只有3 家来自主板ღ✿◈✿。市场普遍印象为“中小规模”的北交所ღ✿◈✿，却有7 家企业最近一年净利润过亿ღ✿◈✿，占比超过一半ღ✿◈✿。

　　北交所受理的19家企业ღ✿◈✿，2024年平均营业收入8.17 亿元ღ✿◈✿，平均净利润 1.00 亿元ღ✿◈✿。盈利能力最强的美德乐ღ✿◈✿，属于智能装备研发生产企业ღ✿◈✿，2024 年营业收入11.38亿元ღ✿◈✿，同比增长12.73%凯发K8官网首页ღ✿◈✿，盈利2.11亿元ღ✿◈✿，同比增长2.70%ღ✿◈✿。而业绩规模最小的族兴新材ღ✿◈✿，净利润也超过了五千万ღ✿◈✿，达到5871.77 万元ღ✿◈✿，其主要从事铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发ღ✿◈✿。

　　北京南山投资创始人周运南指出ღ✿◈✿，目前ღ✿◈✿，申请北交所上市企业的营收和净利明显抬高ღ✿◈✿，原因有两点ღ✿◈✿，其一ღ✿◈✿，近年来ღ✿◈✿，新三板新增挂牌公司的业绩整体表现更好ღ✿◈✿，细分行业龙头ღ✿◈✿、中小型创新企业借道新三板以登陆北交所ღ✿◈✿；其二ღ✿◈✿，券商投行对北交所上市资源的储备更充足ღ✿◈✿，也会从业绩等方面优中择优ღ✿◈✿、安排上市辅导等ღ✿◈✿。

　　周运南认为ღ✿◈✿，从二级市场投资者角度来看ღ✿◈✿，北交所申报企业质地提升ღ✿◈✿，也标志着北交所将会有更优质投资标的ღ✿◈✿，将更好地促进市场高质量发展ღ✿◈✿，活跃投融资ღ✿◈✿。

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